专访金源华兴‖如何用产业思维，破解光伏“融资难”
5月24-26日，一年一度SNEC光伏展在上海召开。作为全球规模最大的光伏行业展会，吸引了来自全球95个国家和地区，共3000余家企业参展。各家企业都携带着新品亮相展会，接受来自全国各地参会观众的咨询。
赛道持续火热的背后存在着融资隐忧。光伏投融资市场一直有一种奇特的现象：一方面，从2015年开始，光伏电站年度投融资需求不应少于1500亿元人民币；另一方面，大批金融机构、产品纷纷涌向光伏电站投融资市场。在强大的需求与供给并存的市场环境中，“融资难”却呼声不减，成为中国新能源融资领域不解之惑。
此次，光伏盒子记者采访了金源华兴融资租赁有限公司（以下简称：金源华兴）助理总经理兼清洁电力事业部总经理蒋孜宏，畅谈金源华兴如何破局光伏行业，解决“融资难”问题，又怎样在极度内卷的融资市场中践行自己独特的行业逻辑。
光伏行业“融资难”顽疾
资金匮乏，是多数光伏项目投资人面临的困扰！
之前，有关资金链断裂导致光伏项目中断的案例不在少数。去年3月，四川南充加装11部光伏电梯后，其中4部因为融资难题停运长达半年；就在今年5月份，河南新安20MW农光互补项目因为资金熔断导致中断。
光伏行业属于投资密集型行业，建设一条完整的光伏生产线，动辄需要几千万的启动资金，项目的成长壮大更离不开持续的资金投入，在分布式光伏成为市场主体时，这一特征更加凸显。由于分布式光伏单体小而散，投资人实力参差不齐，融资的复杂程度变大，“融资难”也成为了亟待解决的难题。
银行对光伏融资持谨慎态度。2013年6月起，断贷近一年的光伏企业开始零星得到银行授信。但商业银行对光伏企业的贷款申请不为看好，产业中60%的贷款都是来自于国家开发银行，得到融资的大部分是大型国有企业或上市公司，大多数中小民营光伏企业仍受到掣肘，无法从银行新能源利好贷款政策中分得一杯羹。可以说，从银行贷款建设光伏电站的这条路，目前对大部分的民营企业来说是走不通的。
相比于银行贷款，融资租赁方式筹资速度快，限制条件少，融资期限长，一般3至5年甚至8年以上，还款方式相对灵活，适用于光伏这样的重资产行业。另外对承租人（企业）的自身资质条件要求较松。
蒋孜宏表示，“光伏产业处在市场红海领域中，高毛利的可实现性很小，通过资金杠杆撬动收益成为首选，金融对产业的赋能本质来源于此。”在他看来，“融资租赁+光伏”，将是盘活融资僵局，撬动增效杠杆的有力武器。
他直指要害，总结了融资领域存在的“痛点”。一是资方与需求方信息不对称;二是资方与需求方对光伏电站项目资质、建设资质、并网资质、运维资质的判断能力不对称;三是资方退出机制的缺失带来交易结构的不完善;四是需求方因交易成本的增加导致交易最终难以实现。
蒋孜宏将目光放远，坚信“产业+金融”的互补逻辑。他认为，融资租赁行业为产业赋能助力，光伏产业也将反哺金融。
丰富的产品组合逻辑
蒋孜宏介绍，金源华兴自2016年成立以来，就将主营业务聚焦光伏特别是分布式光伏领域的融资服务，致力解决行业融资困境。目前，金源华兴积累了数百个项目投放经验，为客户提供回租、直租、建设期、业主自投、供应链金融等融资方案，涵盖电站建设的各个阶段，公司可以根据项目所需的任何端口进行多样融资设计。
除了多样性，金源华兴更注重产品方案的层次性设计，按照特定需求给予定制化的服务，特别是对于像晶科这样长期合作累计投放较多的优质客户，在双方充分互信的前提下，提供个性化、精准化的金融一站式解决方案。
以华嘉铝业铅山10万吨光伏铝型材项目和某核心客户供应链采购项目为例。该项目为股东江南铝业新建的10万吨光伏用铝型材及边框厂。前期项目为12条铝挤出线和配套氧化线，金源华兴利用已购设备办理回租业务2000万元，助力企业顺利达产；开始向客户供货产生应收账款后，再融资2000万元。后期计划追加保理授信额度，助力企业继续发展壮大。
华嘉铝业项目
在某核心客户电池片供应链采购项目，金源华兴充分扮演了光伏“贴心人”的角色。此项目为N型电池片采购订单，金额大、交货周期紧，金源华兴通过“三定”的方式，即确定付款方式和账期、确定交货批次和金额、确定发收货地点，提供双方供应链全场景交易保障。
蒋孜宏表示，上述项目中，所采用的全套供应链式交易结构，不仅有效缓解了核心客户的付款压力，也提振了供应链运转效率。同时，金源华兴开具的增值税专用发票，还可进项税额抵扣，有效降低成本。
蒋孜宏进一步表示，具有弹性的资金链供应，对五花八门的光伏电站需求市场，十分友好。由于电站所需的资金供应周期不同，有的电站是短期的，有的则是长期持有。“那么我们会根据相应需求，灵活做出设计调整，为客户提供最合适的解决方案。
“快”和“灵”的双拳组合逻辑
得益于国家对双碳目标的支持，愈来愈多的金融机构涌入光伏行业，竞争是行业发展的必然产物。
蒋孜宏认为，融资价格走低对于助推光伏产业发展十分有利。金源华兴需要做的，是控制好资金成本、项目风险，通过降价将收益最大化让渡于客户，建立起以客户为中心的“快”和“灵”的金融服务体系。
“快”的逻辑表现在三个方面，一是分级立项审批，在流程不断优化的前提下，分级审批大大节约了项目的评审时间，由专业的质控部门把控项目风险。二是线上线下尽调结合，极大节约尽调时间。三是简化大客户审批流程，实行总额授信，依据客户发展情况调整，实现大客户规模化、多批次投放。
“灵”的逻辑横跨时间和空间。一是项目流程化+定制化服务，根据客户实际需要匹配个性化融资服务；二是规模全覆盖，从从几十万到上亿的项目都可以操作，区域覆盖全国大部分地区；三是场景全覆盖，金源华兴可以做回租、直租、建设期、业主自投等各种融资租赁业务模式，同时也开展大电站BT模式。蒋孜宏很有信心，我们不仅仅给客户提供资金，更注重为客户提供最优的解决方案。
金源华兴的“快”和“灵”归功于独厚的背景优势。据悉，金源华兴的大股东包括上饶数字和金融产业投资集团有限公司、晶科集团创始人投资企业。有晶科作为产业后盾，金源华兴相当于拥有了坚实的技术支持，并且依托资源共享平台，在行业中积累了丰富经验。
作为融资租赁企业中最具光伏产业背景的企业，金源华兴通过一流的资源整合能力、多元化的产品体系和卓越服务，构建起了“金融服务+供应链保障+产业运营”的生态系统。
敏锐的风险把控逻辑
对于金源华兴来说，金融赋能光伏远远不止于此。蒋孜宏说，“剩者为王”是金融行业发展的重要逻辑。如何获“剩”，就需要对光伏产业做出精准判断，以全流程风控体系化解风险隐患，助力客户返本付息，实现双赢。
目前，金源华兴资产规模近百亿，业务覆盖二十余省，累计投放业务超过300亿，合作客户已达500多家。金源华兴自成立以来，公司在项目融资方面保持着零风险的记录，每笔融资都能正常收回。
能够实现这样的不良率为零的记录，蒋孜宏认为，要归功三个方面：一是对产业的深入理解，金源华兴在分布式光伏电站业务上核心风险把控是电站运营风险，电站能否正常发电、正常收取电费、减少停电故障是关键，底层资产安全了，租金回收就能得到保障；二是对项目的独立判断，公司内部一套完整的风险管控体系帮助实现了项目的实质安全；三是有充分的技术手段做保障，在电费收入或者发电数据发生异常时，通过远程监控平台能够及时发现，并通知客户及时运维。
金源华兴的风控具体落实到各个环节。电站从零开始，选址、设计、排布方案制定、供应链采购、设备适配、发电站数据监测等，为每一个环节的安全运行提供技术支持，实现电站稳健运营，租金安全回收。
今年3月，金源华兴在山东省德州市某屋顶现场安装了一批光伏电站监控设备，通过远程技术指导和现场安装，这里的光伏发电数据将实时传输到金源华兴的数据系统中。
金源华兴电站监控系统
蒋孜宏还表示，依托多年的行业经验和敏锐的市场嗅觉，公司利用已经掌握的有关价格变动、地方政策、新技术诞生等各种数据，能够及时与客户反馈共享信息，化解显性风险，防患隐性风险。例如某地区单台变压器可以接入并网点的个数，在变压器容量允许的前提下保持低压并网等细节事项，帮助新客户在光伏项目上少走弯路。
蒋孜宏认为，“我们的出发点和技术支持与电站投资人的需求完全一致，且完全有能力为电站的安全生产保驾护航。”从2016年起，金源华兴与客户共同历经行业的每一年630、1230电站并网的艰苦，也经历过531政策突变，彼此信任在时间和行业巨震洗礼中不断增加。采访中他不止一次提到理解和尊重客户，主动替客户排除风险隐患，与客户共同成长。在他看来这些才是金源华兴独一无二的竞争力。
悉数金源华兴节点性项目成武恒电35.45MW建设期项目，海南奎信项目户用+工商业项目，铅山90MW渔光互补供应链项目，20MW 蓬莱绿洁建设期和售卖期项目...这些项目的成功落地，以及在项目实施过程中积累的宝贵经验，都让金源华兴有更大的底气面对融资行业的激烈竞争与挑战。
成武恒电36MW项目
铅山90MW渔光互补项目
金源华兴的企业愿景是“一流清洁能源生态系统服务商”，从这一宏大的愿景能够清晰窥见，公司未来不会止步于为分布式光伏电站提供融资租赁服务。蒋孜宏表示，公司和团队一直在升级迭代，拓展能力圈、朋友圈，目前正在交易型电站融资、光伏产业链融资等领域发挥越来越重要的角色。
相信在清洁能源的“星辰大海”中，锐意进取、不断挑战自己的金源华兴必将成为那“最闪耀的那颗星”！
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